NVIDIA近期對台灣半導體企業聯發科（MediaTek）的35億美元投資，再次凸顯人工智能（AI）產業正在由單一晶片競爭，逐步走向更廣泛的生態系統及產業鏈整合。

2026年8月31日，NVIDIA宣布向聯發科發行的可轉換債券投資35億美元，成為NVIDIA迄今在美國以外最大的一筆直接投資。這項投資是聯發科規模達39億美元的海外可轉換債券發行的一部分。

這宗交易表面上是一項大型財務投資，但從更深層次來看，其意義遠不止於資本投入。NVIDIA正透過投資、技術合作及產業生態布局，進一步鞏固其在全球AI基礎設施中的核心地位。

NVIDIA為何選擇聯發科？

聯發科是全球主要的無晶圓廠半導體企業之一，長期在智能手機、消費電子、連接技術及系統單晶片（SoC）領域具有重要地位。

隨著AI運算需求快速增長，聯發科正積極拓展數據中心及客製化AI晶片業務。此次與NVIDIA深化合作後，聯發科將採用NVIDIA的NVLink Fusion平台，協助客戶開發客製化AI加速器，並將相關晶片整合至採用NVIDIA技術的機架級AI系統。

換言之，NVIDIA並非單純投資一家半導體公司，而是在進一步建立一個可以容納不同晶片架構的AI計算生態系統。

這對NVIDIA尤其重要。

目前包括Amazon、Google、Microsoft及其他大型科技企業，都在增加對自研AI晶片及客製化晶片的投入。對NVIDIA而言，如果客戶完全轉向自有AI晶片，長期而言可能削弱其GPU在數據中心市場的主導地位。

因此，NVLink Fusion等平台的核心思路，是讓客戶可以發展自己的客製化晶片，同時仍然與NVIDIA的AI基礎設施保持高度兼容。

35億美元不只是「投資」，也是戰略合作的一部分

此次交易的一個重要特點，是NVIDIA投資的是聯發科的可轉換債券，而不是直接收購聯發科股權。

這種交易結構使NVIDIA可以在不進行全面收購的情況下，與聯發科建立更深層次的資本及產業合作關係。

聯發科則可以利用新增資本，加快其AI晶片、數據中心、邊緣AI及汽車相關技術的發展。

兩家公司目前的合作範圍已經不局限於數據中心。NVIDIA表示，雙方亦將繼續在本地AI運算及汽車等領域合作，包括未來幾代RTX Spark及DGX Spark相關平台，以及AI汽車運算平台。

因此，這宗交易更接近一種「資本＋技術＋市場」的戰略合作模式。

NVIDIA正在建立一個更廣泛的投資版圖

值得注意的是，35億美元的聯發科交易並不是NVIDIA近年投資策略中的孤立事件。

NVIDIA近年已大幅增加對AI初創企業、AI基礎設施、雲端運算、半導體及相關科技企業的投資。

根據PitchBook相關數據及近期市場報道，NVIDIA在2026年的初創企業投資速度已達到約每五天一宗。

這意味着NVIDIA正在同時採取兩種不同的資本策略：

一方面，是35億美元、數十億美元級別的大型戰略投資；

另一方面，是高頻率投資於早期及成長期科技企業。

兩者看似不同，實際上具有相同的戰略目的——建立一個更深、更廣的AI產業生態系統。

NVIDIA旗下的NVentures亦明確將投資方向集中於AI基礎設施、機械人、邊緣AI、生物科技及先進計算等領域，並強調與被投資企業建立長期合作關係。

從「晶片公司」走向「AI產業生態系統」

NVIDIA今天的競爭優勢，已經不只是GPU本身。

其真正的護城河包括晶片、CUDA及軟件生態系統、網絡互連、數據中心架構、AI模型開發工具、雲端合作夥伴，以及遍布全球的企業及創業公司網絡。

因此，NVIDIA投資聯發科的真正戰略價值，很可能在於進一步擴大這個生態系統。

對NVIDIA而言，最理想的市場結構並不是所有AI晶片都必須由NVIDIA製造，而是不同企業可以開發自己的專用晶片，但這些晶片仍然可以在NVIDIA的基礎設施及互連技術之上運行。

這種模式可以讓NVIDIA由「晶片供應商」進一步轉變為「AI計算平台及產業生態系統的核心參與者」。

對亞洲企業及投資者有何啟示？

NVIDIA與聯發科的交易，對亞洲企業及投資者同樣具有參考價值。

首先，跨境戰略投資正在成為企業取得技術及市場資源的重要方式。

企業不一定需要直接收購一家海外公司。透過少數股權投資、可轉換債券、策略合作、聯合研發或商業合作，同樣可以建立長期的產業關係。

其次，科技企業的價值已不再局限於現有收入。

一家企業可能目前主要從事手機晶片、工業軟件或傳統製造，但如果其技術、客戶、研發能力及產業位置能夠與快速增長的新興市場結合，其戰略價值可能遠高於傳統財務指標所反映的水平。

第三，海外企業搜尋的目的，不應只是尋找「便宜的公司」。

對亞洲企業及投資者而言，更值得關注的是：

• 哪些海外企業擁有難以複製的技術？
• 哪些企業擁有重要的國際客戶？
• 哪些企業可以補足自身產業鏈？
• 哪些海外企業能夠協助企業進入新的市場？
• 哪些企業可以透過投資、合作或收購形成長期戰略協同？

這些因素往往比單純比較企業估值更加重要。

從大型投資到企業收購：資本正在成為產業布局工具

NVIDIA的案例也反映出一個更廣泛的全球M&A及投資趨勢：

企業投資已經越來越不只是追求財務回報，而是企業戰略的一部分。

大型科技企業可以透過少數股權投資建立合作關係，再視乎市場發展及企業表現，進一步考慮更深入的商業合作、增加持股比例，甚至最終進行企業收購。

對企業創辦人及股東而言，這亦意味着企業出售不一定只有「100%出售」這一種選擇。

部分股權出售、策略投資、合資、可轉換證券及企業合作，都可以成為企業股東實現資本退出或引入戰略資源的工具。

對買方而言，則可以透過少數股權投資先建立產業關係，再評估是否進一步進行併購。

這種更具彈性的交易模式，在半導體、AI、生物科技、先進製造及能源科技等技術密集型產業尤其值得關注。

OP-MA：連接亞洲資本與全球產業機會

NVIDIA投資聯發科所展示的，並不只是兩家科技公司的合作，而是全球資本、技術及產業資源正在以更深層次的方式重新組合。

對亞洲企業及投資者而言，海外投資及跨境併購可以成為取得技術、拓展國際市場、建立全球產業布局的重要工具。

OP-MA專注於跨境投資及併購、海外企業收購、企業及資產出售，以及海外企業搜尋和市場研究。

我們協助亞洲企業及投資者探索海外企業、技術及產業資產，並根據客戶的投資目標，尋找具有戰略契合度的潛在投資及併購機會。

與此同時，我們亦協助海外企業及企業股東尋找合適的亞洲買方及戰略投資者，推動跨境企業出售及投資交易。

在AI、半導體、先進製造、生物科技及其他高增長產業持續全球化的背景下，企業之間的資本與產業合作將變得更加重要。

對於希望尋找海外投資、收購海外企業，或尋找亞洲戰略投資者及買方的企業而言，真正重要的不只是找到一個買家或投資者，而是找到具有長期戰略協同價值的合作夥伴。

資料來源： NVIDIA、Reuters、TechCrunch、PitchBook相關市場資料。